為什麼IC Insight認為“中國製造2025”計畫太幼稚？

palmtree

為什麼IC Insight認為“中國製造2025”計畫太幼稚？
2017年2月3日IC Insights
http://www.ednchina.com/news/article/20160203ic-insight


只要市占率達不到100%，說什麼實現積體電路的自給自足就是naive！對半導體產業來說，無論是價值不高的晶片（例如混合模擬器件）、材料（例如製造晶片的專用化學品或氣體）或某種封裝型號供應不上，都會導致整個電子系統無法生產銷售。

根據中國國務院2015年5月頒佈的“中國製造2025”計畫，中國政府對半導體產業的長期目標就是能夠實現相當程度的積體電路自給自足。“中國製造2025”中給中國積體電路自給率的指標為2020年達到40%，2025年達到70%。

__然而__，在其最新版年度分析報告中，IC Insights再次描述了中國發展積體電路（IC）產業的三個階段。第三階段自2010年起，從2014年中國政府加強對半導體產業支持之後到現在，中國半導體產業已經取得了不少成就，但這一輪發展也帶來了很多弊端。

事實上，無論是40%，還是70%，只要市占率達不到100%，說什麼實現積體電路的自給自足就是癡人說夢（譯者注：原文為naive）。對半導體產業來說，無論是價值不高的晶片（例如混合模擬器件）、材料（例如製造晶片的專用化學品或氣體）或某種封裝型號供應不上，都會導致整個電子系統無法生產銷售。

一個例子可以說明為何這種思路很幼稚。在1980年代早期，美國政府試圖推行一項政策，要求供應軍用晶片的產業鏈企業能實現全部國產化，即從晶圓與封裝材料、半導體設備到晶片製造、封裝測試，每個環節都至少有一家美國公司。在30多年前，晶片製造產業遠不如現在複雜，但彼時半導體產業鏈也已經延伸為幾千個環節，美國政府最終因為無法保證每一環節都至少有一家美國廠商而不得不廢止了該政策。對半導體產業鏈來說，市占率達不到100%，談自給率就沒有意義。

中國製造2025給中國半導體產業設定目標的實現需要兩個基本要素：資金與技術。IC Insights認為，資金與技術同樣重要，任何一方面不夠強，都沒有機會實現2025年設定的目標。

輿論一致認為，資金不會成為中國半導體產業實現2025年目標的障礙。中國政府批准了一項近200億美元的積體電路產業基金（譯者注：即國家積體電路產業投資基金，俗稱“大基金”，一期規模1380億人民幣），各省及地方政府在半導體方面投入的產業基金與私人投資基金約為1000億美元。投入到積體電路產業的數百億美元的資金足夠建10條以上高產能的12英寸晶片製造廠，不管中國半導體產業長期發展狀況如何，短期來看，這幾年半導體設備廠商都將受益於這波瘋狂的晶片製造產能投資。

IC Insights相信，中國不具備填充新建產能所需的積體電路技術是其實現2025年半導體產業目標的一大障礙。從2014年開始，中國試圖通過收購國外半導體公司的方式來得到技術，中國也成功收購了芯成科技（ISSI）與豪威科技（OmniVision）。但現在絕大多數外國政府對中國在積體電路產業上的野心十分警惕，中國資本收購國外IC公司的難度已經非常高。

IC Insights甚至認為，中國通過收購國外IC公司來得到技術的時間視窗已經關閉。

雖然已公佈的投入到晶片製造上的資金很多，但這些新建晶圓產線中所用的技術工藝，每一條都比國外主要競爭對手至少差兩代以上（無論是以現在的時間點，還是以建成投產後時間點來比較，結果都一樣）。
例如： 武漢新芯（2016年7月被清華紫光收購，並將武漢新芯納入到其子公司長江存儲）—32層 3D NAND技術 福建晉華積體電路—32納米DRAM技術 上海華力（HLMC）—28納米邏輯工藝技術
雖然中國宣佈在建的晶圓廠讓中國半導體產業資金看起來都不夠用了，但沒有一家在建產線在其所在領域掌握了與市場上領先者競爭的技術。

最近有不少報導說，這些新建晶圓製造產線的中國公司準備大量招聘三星、海力士、英特爾中國工廠的IC工程師。這種現象被描述為中國公司“自行研發IC技術”的一種方式，即利用這些美韓企業前雇員的IC工藝知識與經驗來為中國公司做貢獻。

IC Insights卻認為，採用這種方法來“發展”IC工藝技術十分危險。

在中芯國際首條產線量產的第二年，即2003年台積電一紙訴狀將中芯國際告上了法庭。台積電指控中芯國際雇傭了100多名前臺積電員工，並誘使這些員工向中芯國際洩露台積電的商業機密。台積電宣稱，中芯國際侵犯了台積電五項IC工藝技術專利（後臺積電將指控範圍擴大到八項專利）。
2005年，中芯國際與台積電達成和解。中芯國際的代價是支付台積電1.75億美元罰款，並將中芯國際8%的股份售予台積電。

記憶體事關一國半導體產業興衰。一旦中國記憶體工廠實現量產，可以預見到在第一時間拿到中國廠商的DRAM與3D NAND以後，三星、海力士、美光、英特爾、東芝和西部資料（閃迪）的反向工程團隊會全力以赴進行反向分析，以尋找中國廠商侵犯其專利的證據。

IC Insights確信，由於上述幾大記憶體廠商在DRAM與NAND快閃記憶體製造生產方面的歷史已達數十年，記憶體技術專利申請眾多，記憶體產品線拓展很寬，沒有新廠商能夠在不侵犯現有專利的情況下發展處新型的DRAM與NAND技術。

2016年全球IC製造產業規模為1120億美元，其中中國IC製造（包含國外公司在中國的工廠）的市占率為11.6%，比5年前的2011年市占率僅提升不到兩個百分點。雖然從2016年到2021年，中國IC製造年複合增長率被預測為18%，但2016年中國IC製造業規模只有130億美元，基數非常低。

根據中國新建IC產線以及國外IC製造廠商（例如英特爾、三星等）資本支出狀況，IC Insights相信，中國積體電路市占率到2025年會有顯著的提升，但遠不能達到中國製造2025規劃中設定的目標。


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TMT行業:華虹和中芯國際,上遊部件國產化的兩大受益者
http://www.readhouse.net/articles/80224974/

palmtree

中國政府建立國內供應鏈。中國是世界上最大的整合電路晶片(IC)消費國,國內IC設計行業的產值增長超過20%,但儘管如此,中國的IC業仍面臨著較難自給自足的問題,此外,行業亦面對著國內生產廠競爭力較低和地方晶圓廠能力需要改善的瓶頸。中國投放於進口半導體的金額高於石油。中國採購的半導體有90%以上是從美國、韓國、日本和臺灣進口。中國政府熱衷於開發國內半導體供應煉和技術,使中國能夠在國內生產關鍵部件,從而減少對進口的依賴,並消除安全風險。在這方面,中國正通過持續的政策和資金支援,積極推動國內企業在海外擴張,實現內部自給自足。中國政府釋出了多項相關政策和指引。與國內半導體產業發展相關的重要檔案包括:(a)2014年7月釋出的《國家整合電路產業發展推動綱要》;(b)2015年5月釋出的《中國製造2025》;(c)“十三五”規劃。《中國製造2025》政策檔案明確了中國目標將整合電路自給自足率在2020年提高到40%,並在2025年提升至70%。“十三五”規劃列出了中國發展戰略新興產業的目標,當中包括半導體產業貢獻15%的生產總值。中國政府還將發展物聯網(IoT)產業及相關供應鏈。物聯網行業是半導體行業的增長動力之一。中國政府還成立了國家整合電路產業投資基金,提供大量投資資金(2014-2017年為1,200億元人民幣),而省級政府將與私募股權投資者合作,投資約6,000億元人民幣進行海外併購。2016年7月,中國政府成立了中國高階晶片聯盟,成員包括清華大學、工信部、中芯國際、中興通訊、華為等。根據中國半導體行業協會的統計,在2011-2015年,中國半導體市場收入的年均複合增長率達到16.9%,快於全球半導體市場的個位數增長。在中國,半導體的主要應用是計算(30%)、通訊(29%)、消費(22%)和工業(包括汽車)(15%)。基於中國政府在上述主要政策檔案中提出的目標,預計中國半導體產業在2016-2020年的年均複合增長率為20%。為了實現中國政府的目標,中國半導體工業協會估計總投資額將接近1萬億人民幣,其中70%將投資於半導體製造業。
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注重國內發展,而非海外併購。有媒體報道指,美中經濟與安全審查委員會提議美國政府禁止中國國有企業收購美國公司。自2015年以來,中國企業一直積極收購外國企業。有關技術公司的交易引起了關注。向國會提出了不具約束力建議的美中經濟與安全審查委員會,指責中國政府把國企用作達到國家安全目的的工具。美中經濟與安全審查委員會在其最新報告中指出,當國企取得對美國公司的有效控制時,將導致對於“內在高風險”的“政治擔憂日益加劇”:中國國有企業可能會利用其通過這些收購獲取的技術、情報和市場力量,“為中國政府服務,損害美國國家安全。”全球半導體行業的兼併和收購交易不斷增加,亦有不少企業組成合作夥伴,而中國企業一直特別進取。通過海外併購,中國半導體公司可以獲得技術、智慧財產權、人力資源和客戶群,從而縮小與全球領先企業的差距。然而,我們注意到中國公司的一些收購建議已被取消,以避免美國外國投資委員會(CFIUS)對外國投資的審查。其中一個為人所知的案例是紫光股份終止收購WesternDigital15%股份,因為這筆交易必須通過CFIUS審查。快捷半導體公司(FairchildSemiconductor)拒絕了中國企業作價24.6億美元的投標,並接收了美國公司的較低報價,這可能是由於CFIUS的關注所致。另外,美光科技已拒絕中國清華紫光提出的230億美元非正式收購建議,因為其認為美國CFIUS將基於國安考慮不會同意交易。我們認為這些交易的失敗突顯了中國企業或會因外國政府不願意共享國安相關的重要技術而遇到困難。考慮到海外併購的不確定性,現時有市場人士討論中國政府是否應關注如何整合和重組中國現有半導體供應鏈,而非專注於海外併購。預期中芯國際[0981.HK]和華虹[1347.HK]等龍頭企業會受益於政府對現有資源的整合,因為它們的往績良好,並擁有領先的和技術。


以創新方式支援本土半導體公司。在2015年8月,國家整合電路產業投資基金和中芯國際成立了芯鑫租賃,這是一家裝置租賃公司,旨在促進半導體或戰略性新興產業擴張產能。芯鑫租賃被視為一個融資平臺,支援半導體相關公司進行擴張,併為半導體公司提供靈活的融資。報道指,芯鑫租賃已從各銀行募集得超過1,000億元人民幣的資本,並考慮發行IPO、發行債券及使用其他渠道,以加強其財務能力。

中芯國際2016年第三季業績穩健,第四季業績前景仍正面。中芯國際2016年第三季的銷售額環比增長12%,毛利率為30%,達到之前指引範圍的高階水平。中芯國際表示,其在2016年第三季的利用率為101%,因為CMOS感測器、指紋IC感測器和嵌入式快閃記憶體產品實現強勁增長。根據中芯國際指引,公司2016年第四季收入將環比增長5-7%,而28nm產品的產量將會增加。預期2016年第四季的毛利率將保持在28-30%的範圍內。由於產能有限,中芯國際預計2017年第一季將延續增長勢頭。中芯國際預計將在短期內繼續實現良好的經營業績。儘管中芯國際的估值較高,但公司可實現多年的增長,預計在長遠而言,公司將成為第二大代工廠。中芯國際也是中國政府支援國內IC行業(如國家整合電路產業投資基金的成立和地方政府的財政支援)的主要受益者之一。


華虹亦公佈了2016年第三季業績。期內,公司實現了100.7%的利用率,高於2016年第二季的95.5%和2015年第三季的90.4%。華虹第三季的毛利率為31.1%,高於第二季的30.8%。公司表示,將集中採取利基策略,這將使公司成為多個專業應用領域的領導者,並具有巨大增長潛力,這些領域包括銀行IC卡、LED電源管理、指紋IC感測器和電動汽車充電等等。儘管短期內新增產能有限,但華虹正嘗試通過改善產品組合來提高均價和毛利率。

主要受益者:我們仍然認為在長遠而言,國內IC代工廠如華虹[1347.HK]和中芯國際[0981.HK]將是上遊部件進口替代的主要受益者。現時,A股市場沒有大型的IC代工廠商,但是中芯國際和華虹被視為IC供應本土化的主要受益者。儘管有投資者擔心新增產能或影響它們的經營利潤,但兩家公司的管理層表示,這些影響是可控的,它們認為利潤率受的負面影響不大。華虹和中芯國際的股價最近回落,我們認為這是由於獲利回吐和最近的相關訊息不多所致。然而,鑑於它們在中國的領先地位及其往績記錄,它們近期股價的弱勢帶來重新關注的機會。除了華虹和中芯國際外,我們認為其他上遊廠商特別是IC設計公司,如中國電子[85.HK]、上海復旦[1358.HK],將受益於市場的大趨勢。中國電子正在轉型為IC設計公司,有望受益於政府的支援政策,公司作為中國電子資訊產業集團旗下從事IC晶片的主要平臺,將會集中進行海外併購。上海復旦方面,公司是在金融和基礎設施行業擁有領先地位的IC設計公司。上遊供應商如華虹和時代電氣[3898.HK]很可能受益於市場對高階元件(包括IGBT和MOSFET)不斷增長的需求。

掃馬想機

最近大陸好有決心搞ic

不過以佢地個intranet,想科技一月千里

collect skin啦

inone2

回覆 5# DGCNYO


    未必，要睇下TRUMP是"小布殊"定"列根" !!!! 如果2008股災再來一次，NEVER SAY NEVER!!!!!

phenomX4

回覆  DGCNYO


    未必，要睇下TRUMP是"小布殊"定"列根" !!!! 如果2008股災再來一次，NEVER SAY NEVER!! ...
inone2 發表於 2017-2-5 06:52

如果TRUMP咁趕人走法，華人科學家翻曬內地，都唔好話冇可能
反知識反科學的人上左台冇乜好結果

phenomX4

Cisco、Errison以前都睇唔起華為，現在咪一様比華為打到仆晒街。
goldman11 發表於 2017-2-4 20:28

華為主要係內地增長，因而賺錢
市佔率從來都冇打到人地X街

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2017-2-5 08:47

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2017-2-5 08:51

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2017-2-5 08:51

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2017-2-5 08:52

palmtree

市場 從來也是 以 人口 價值 計算 , 自己份額大發展 就是技術發展本錢 , 美國 傳統 是 西方 資金集散地 吧

資金 磁吸效應 開始 改變 , 而 美國 開始 保護 主義 , 歐洲 也有自己 想法 , 競爭激烈 吧

科研 需 龐大資金 推動 快速發展 也要 投放龐大市場 落實應用回本 , 有效的資金循環 成關鍵 .

美國 近年 大玩財技 拉布 大大 影響發展 , 今天大問題 是 科技 成品 價格 年年新高 , 而消費市場需要的是大眾化價格

其實 今 中國 消費力 直接 影響世界行情 吧

phenomX4

市場 從來也是 以 人口 價值 計算 , 自己份額大發展 就是技術發展本錢 , 美國 傳統 是 西方 資金集散地 吧
...
palmtree 發表於 2017-2-5 11:03

交換概念，驚死我會回復‘打臉’而唔敢引用我，搞埋D小動作
講市佔率，唔系講市場價值
中國市場大，所以中國製造的產品市佔率就高？咩邏輯？
中國市場就唔用高通唔用三星唔用台積電？
更加搞笑，講緊華為思科，你就來個semiconductor的圖，搵唔到通訊系統的圖？
OK OK，我就你，拿，中國‘semiconductor’市場好大，不過市佔率高就唔系中國公司lor
中國市場市佔率：

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2017-2-5 19:07